每周高频观察

时间： 2023-03-13 04:01     

【天风研究·固收】 孙彬彬

1. 一级市场：下周地方债净融资额268.08亿元

根据已公布的利率债招投标计划，从3月13日至3月19日将发行28支利率债，发行规模共3155.5亿元，其中国债2支，地方政府债22支，政策银行债4支。

基于目前公布的计划发行情况，国债净融资额-482.2亿元，地方债净融资额268.08亿元，政金债净融资264.1亿元。

2. 二级市场：本周国债、国开债利率下行

全周来看，10年期国债收益率下行2BP至2.86%，10年国开债收益率下行4BP至3.03%。1年与10年国债期限利差扩大1BP至60BP，1年与10年国开债期限利差收窄9BP至49BP。

3. 流动性观察：资金面均衡偏松

本周央行公开市场全口径净回笼9830亿元，资金面均衡偏松。

3月6日-3月10日，央行OMO每日逆回购到期分别为3360亿元、4810亿元、1070亿元、730亿元和180亿元，期间央行每日逆回购投放分别为70亿元、30亿元、40亿元、30亿元和150亿元。

本周半年期、一年期票据利率上行，同业存单发行利率先上行后下行。

4. 实体数据观察：工业生产开工率有所回落

4.1. 工业生产与投资

工业生产：本周汽车轮胎开工率、钢厂高炉开工率较上周有不同程度回落，焦化企业开工率与上周持平，涤纶长丝开工率继续回升。

投资端：本周螺纹钢表观消费量继续回升，100大中城市成交土地规划建筑面积下行。

4.2. 消费与通胀

消费端：本周商品房销售震荡下行。汽车销售方面，2月28日当周乘用车市场零售49.3万辆，环比增加85.59%；乘用车市场批发66.0万辆，环比增加103.54%。

通胀：本周猪肉价格、蔬菜价格回落，周五分别收至20.83和5.41元/千克；本周原油价格回落，周五收至82.43美元/桶。

5. 海外观察：海外主要债券收益率多数下行

本周美元指数波动至104.65；本周美元兑人民币中间价上行，3月10日收至6.97。

本周海外主要债券收益率多数下行。10年美债到期收益率下行27bp至3.70%，10年德债到期收益率下行11bp至2.55%。