在上海待了一周汇报一下交流情况

时间： 2024-12-09 05:21     

本周周一早班京沪高铁复兴号去上海，周五下午复兴号回的北京，在上海和部分金融机构的朋友交流了一下。

本周没更新长文，是我正在陆续拜访，当然时间有限，肯定拜访不完，所以还望大家理解。本来想昨天晚上到家就整理的，但是太累了，所以今天简单向各位读者汇报一下交流情况。

以下内容为今天对本周交流的整理，不排除有整理错误，但是承诺无刻意编造。

内容提要：

1、九月底那波爆发性行情，导致有的券商本来担心完不成的年度的开户任务顺利完成了，但是国庆节以后调高的开户任务，现在面临压力很大。

2、各家卷A500，但是对基金公司来说，A500现在确实是投入大，暂时不赚钱的业务。

3、降费到0.15%以后，ETF盈亏的规模门槛比以前0.5%时代高了，需要比以前更大规模来“走量”。这未来会进一步提高基金公司参与ETF的门槛，中小公司甚至可能退出ETF领域，马太效应增强。

4、没有人愿意在这轮ETF为首的指数大潮中落后，甚至出现了托管机构比基金公司还积极的情况。

5、年底了，基层银行网点或是券商营业部的年底冲刺或是开门红确实会一定程度上影响基金销售的节奏，12月中下旬基金节奏值得全市场参与者关注。

6、“固收+”的“+”可以有更多形式，加更多不同种类的资产。

7、降本增效对从业人员确实有一定影响，日常消费习惯确实有变化。

一、券商开户。

今年前几个月行情一般，日常券商开户的进度也一般，以至于说都在担心能不能完成今年的开户任务，尤其是有效户（总不能搞来一堆无资产的羊毛户），压力很大。

但是九月份下旬，一系列政策出现，行情来了一波爆发性行情，成交量大增，甚至有交易卡顿情况，开户也要排队，周末都在加班开户。

结果就是有朋友跟我说那一波行情，导致本来很担心的今年年初制定的开户任务，轻松就完成了，领导们一看这样，又临时调高了开户任务，追加了相关投入，现在行情淡下来以后，开户又平淡了。

现在有券商出现了——因为九月底那波爆发性行情，年初制定的开户任务完成了，但是国庆节以后调高的开户任务压力很大。

当然因为时间有限，这次我和券商交流少，所以不知道是特例还是普遍情况。

二、中证A500。

中证A500指数是各家的重点，属于战略性业务新指数，行业均衡、精选龙头，各家都很重视，宣传可谓是铺天盖地，此处应该插播一个中证A500指数广告的，但是这里真没有。

什么是战略性业务？就是投入大，却还在亏损的业务。

中证A500指数作为一个沪深两市的宽基指数，基金公司极为重视，尤其是有些公司现有宽基指数ETF规模不大，那就更重视了。

但是考虑到中证A500相关ETF费率低，0.15%，这费率还要支付分成，指数费用和做市商做市费等等，再考虑到营销宣传成本，可能现状真就是“战略性业务”。

只能等未来做大以后，可能走量来摊平成本。甚至还有朋友用了我今年经常说的那句话说——美国有5000多亿美元的ETF，中国未来也可能有5000多亿人民币的ETF。

不过大家也都很焦虑，长期看好，但是短期来说现在A500的增量在哪里？

其实大家看看市场上的各家中证A500相关ETF的规模，除了部分ETF因为联接基金在建仓，能带来明显增量以外，已经有好几家基金公司的A500ETF停在一个区间一两个星期了，就区间波动。

三、ETF降费的结果

我去之前，一批规模较大的ETF集中降费了。

以前基金公司的策略是：自己公司规模大的基金管理费费率0.5%，自己公司规模小的基金管理费0.15%来竞争，用大基金来“培养”小基金。

美国股市ETF出借证券的收入大部分甚至绝大部分归基金公司，所以基金公司不太依靠管理费，而中国ETF出借证券收入全部归属于基金资产，是全部基金持有人的，所以其实0.15%的费率和美国ETF来说已经相当可以了。

现在规模较大的ETF也降低到0.15%以后，正如上面说的ETF相关成本不低，指数费用、ETF软件系统费用、分成和做市商费用等等。

降费到0.15%以后，ETF盈亏的规模门槛比以前0.5%时代高了，需要比以前更大规模来“走量”。

这未来会进一步提高基金公司参与ETF的门槛，中小公司甚至可能退出ETF领域，马太效应增强。

四、没有人想在ETF大潮中落后

现在ETF大发展，着急的不止是基金公司，银行、券商和三方渠道，甚至沪深两个交易所也很着急。

在A500ETF券商发力，而在联接基金上，银行渠道发力明显，没有人想在这一轮指数基金大潮中落后。

甚至交流中，我知道甚至出现了基金公司积极，渠道（尤其是托管银行或是托管券商）比基金公司还积极的情况。

前一阵我做了一个判断：全市场卷A500，上海单独卷上证180，深圳卷创业板50。

现在看，对也不对，因为其他指数，交易所也在推动，交易所也在顺应这个大趋势。

大家看昨天科创板人工智能ETF和深100指数ETF也上报了。

五、年底和开门红。

现在已经12月了，不少渠道和基金公司都在为全年任务冲刺做准备，一旦进入本月中下旬，有些银行或是券商的基层网点主动销售基金的意愿就不强了。

毕竟上级对基层银行网点和营业部的考核不止是基金，还有一堆别的任务或是考核项，都得完成。

有些基层网点或是营业部已经完成今年基金考核了，如果大力卖，会拉高明年基数，增大明年任务，不如现在蓄力，为“开门红”做准备。

当然不同银行或是券商内部考核周期不一样，有些公司把12月的部分销量算作25年的销量，所以依旧会积极营销，毕竟业绩也得“开门红”。

六、“固收+”期待更多。

股票或是股票基金怕跌，理财产品或是债券基金怕错过行情，固收+其实适用客群挺广的，所以基金有固收+基金，银行理财也在搞固收+形式的理财——大部分人心理上能接受，涨的时候能比理财或是债券多赚点，跌的时候少亏甚至不亏。

今年，或是从去年下半年开始，固收+基金（甚至部分银行理财的固收+理财，下文如无单独说明均统一用固收+基金）也在慢慢进化。

今年股票领域，红利火，国企火，就有些固收+对原来“+”的这一部分明确，进化成了“债券+红利”“债券+国央企股票”的进化版固收+，效果还不错。

有些银行的理财的固收+搞了“债券+黄金”的形式，大家都在探索。

我和朋友们交流以后，也觉得这种进化版的固收+可以有更多——债券+科创股票（或是其他行业）、+港股红利（比原来的+A股红利更进一步）、+大宗商品（黄金等），固收+完全可以再挖掘。

七、降本增效。

降本增效确实对金融机构和从业人员的日常消费有影响。

比如有朋友说吃外卖的少了，吃大楼食堂的多了。又比如喝星巴克的少了，国产咖啡和奶茶也不错，一杯星巴克差不多等于两三杯国产奶茶或是咖啡，大家都会算。还有说出差比往年少了，差旅住宿标准降低等等。

还有人说现在上海的餐饮消费券很难抢，甚至有个基金圈的伙计跟我说看小红书以后，也准备本周末要去昆山换手机，江苏有补贴。

我今年这次去，还路过上海的国金中心，发现国金楼下购物中心的奢侈品店排队也少了，当然国金楼下的奢侈品店客群是整个上海甚至江浙沪。

本文是对我本周交流的简单整理，因为时间有限，所以我交流的还不够，还有很多人没来得及见，本文篇幅也有限，有些交流也不够写，不排除有偏颇之处，欢迎大家批评指正，多多沟通。