【理财狮Talk秀】有时，“回暖”比“大跌”更磨炼意志

时间： 2023-11-18 04:15     

小诺听过一个故事，说是在二战期间，英勇的盟军飞行员，经常能在残酷的空战中击败敌机，生存下来，但却最容易在凯旋的时候出事。

研究后发现，这是由于刚经历过激烈空战，飞行员精神极度紧张，精力消耗巨大，而在得胜凯旋感到安全时，人的精神就会突然松懈，这时反而是最危险的时候，事故往往容易在这个时候发生。

这个故事形象地展现了人在突然迎来放松的时候，最容易忽视风险，放弃坚持。其实我们在投资的时候，也同样存在这样的现象。

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当我们持有的基金从亏本到回本时，

往往容易松懈

比如当我们持有的基金，被狠狠套了一段时间，好不容易坚持到市场有点起色，眼看着要从亏本到回本了，这时就会容易过于激进、忽视风险，或者因为疲惫不堪、轻易放弃，就跟前面故事里提到的飞行员一样。其实，越是在这样的时候，越是比处在“激战”中更容易犯错。

1、“回暖”有时候比“深套”更容易中断长期投资

这就好像我们进行一场探险旅程，即使经验丰富的探险家，也随时可能会陷入未知的密林，面临各种未知的危险和崎岖难行的道路，即使经验再老到的投资者，依然有可能要面对市场的波动和承受账户的亏损，感受投资这场“探险”的压力和不确定性，甚至陷入到自我怀疑之中。

而当我们终于历尽艰辛，终于穿过了密林，重新见到明媚阳光时，长时间紧绷的神经终于放松了下来，我们可能会产生一种前所未有的强烈冲动，只想赶紧结束这场探险，尽快回到自己舒适的家园。

虽然明明我们成功地走出了危机四伏的密林，证明了自己有渡过难关的能力，却并不见得会因此获得更多继续“探险”的勇气，相反，可能会因为远离压力和恐惧的本能而放弃原本的探险目标，只想快点离开。

投资也是这样的，当我们账户亏损、被套时，可能会想着要坚持、要看长远，而当市场终于回暖的时候，往往本能反应是想要尽快离场，获利了结，以弥补之前的损失，中断了原本可以持续的长期投资计划。

2、“回暖”也容易让人产生急于求成的冲动

当然，“回暖”之后，还存在另一种情况。

设想我们整天处于寒冷的冬季，某一天，一抹暖阳穿越云隙，温度略有回升，也很容易让人产生一种错觉——是不是未来会一直这么暖和了。

但是，并不是短暂的阳光就意味着冬天完全结束了，一时的“回暖”，并不意味着接下来冷意就不复存在了。期盼春天的到来是正常的，但如果过于急于褪去厚重的冬装，可能不仅容易失望，还可能“冻伤”。

市场上的“回暖”也是一样。

投资者可能在某个时期感受到了市场行情的回升迹象就开始设想一轮波澜壮阔的行情马上就要展开了。

很多时候真正要形成一股大的趋势，往往不是一蹴而就的，市场需要时间适应各种因素，行情可能会反复波动，需要更多的时间和条件，才能真正实现全面的复苏。

因此，正如即使天气“回暖”也要保留一些冬装一样，投资者在市场回暖时，也不能过于激进，需要保持理性和耐心，千万不能急于求成、盲目追高。否则，要么提早打光子弹，在等待中被磨光了信心；要么在反复调整中产生更大的亏损，得不偿失。

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如何对抗本能冲动，

保持理智呢

既然当市场出现“回暖”迹象的时候，我们容易产生上述“逃避”和“冲动”的情绪，导致过度恐惧，或是过度贪婪，那有没有什么办法可以帮助我们对抗这些源自于我们人性本能的冲动呢？

1、好的开始是成功的一半

既然我们本性中存在着这样的问题，我们可以尝试着给自己选择一个简单一些的开局，不要试图去考验自己的人性。

其实仔细想想，我们在投资中产生的这些冲动和痛苦，都是基于我们自身持仓成本这个参照点产生的。

如果我们在加仓的时候，能够屏蔽掉一些外界的干扰，不因为市场的短期表现，而忽视回调风险，尽可能地避开过度拥挤的赛道，不在过热时入场，选择适合自己的基金，将账户整体可能出现的回撤幅度尽可能控制在自己能够接受的范围之内，那么最终我们要面临的压力也会小很多，即使出现风险也是我们自己比较能够接受的程度，这样最终在我们做出判断时的干扰因素也会少很多。

举例来说，当市场回暖，我们想要“加仓”时，首先我们要选择风险收益特征与自己风险偏好相适配的产品，并且在买入基金的时候，就要想清楚亏损在什么幅度以内是可以被理性控制的，以及可以忍耐多久市场才会有起色，市场有可能出现多大幅度的回调自己是可以接受的等等问题。

通常，一些朋友会把可以接受的亏损比例设定在20%，具体数值每个人的情况会不一样，如果不知道自己可以接受的底线，可以先设置的保守一些，大概清楚亏损在什么幅度对自己影响不大就可以，而后随着经验的积累，这个底线会慢慢清晰的。

2、成功的20%来自于你敢上场，80%来自于你持续在场

古语有云“行百里者半于九十”，意思是计划行走一百里路，走九十里的时候，也只能算是走一半。很多人早期的困难能够有耐心坚持克服，结果随着时间的推移，在看到终点希望的曙光的时候，耐心急速耗尽，最终倒在了临近终点前。

明明困难的时候可以坚持下来，为什么最后看到希望了，却容易放弃呢？

因为在漫长的坚持过程中，信心被不断地磨损，目标也不断地在降低。本来雄心勃勃的出发想要去寻找“宝藏”的探险之旅，在经过了漫长艰难的丛林后，可能就只想能活着出来就行。

我们投资的时候也存在这种情况。有时候可能一开始想着要翻倍，至少赚个“30%~50%”，结果在不断的震荡中，被磨损了信心和耐心，只想着能回个本就行了，最后甚至觉得能“回点血”都可以了，不敢奢求回本了，于是市场一有起色就轻易放弃了。

这么做的结果就是在市场“播种”、“蛰伏”的时候我们在场，但当市场要“收获”、“反击”的时候，反而容易“缺席”。这是导致许多人明明坚持了投资了挺长时间，却始终无法获得理想收益的关键原因之一。

市场总是周而复始、起伏交替的，尽管我们可能无法在每一个市场变化的瞬间都做出最明智的投资决策，但保持在市场中，持续参与，把握市场的大趋势，坚持长期投资，比一时一刻的具体操作可能更为重要。

3、不固执，但执着

最后，我们要学会正确面对“犯错”。

其实不只是在“回暖”时期，在我们的整个投资生涯里，每个人都可能犯错。特别有一些源自于我们人性本身的不理智，是很难克服的。

重要的是，当犯下错误时，千万不要像固执的老牛一般一头钻在错误的角落里，或者一朝被蛇咬十年怕井绳，从此“闻基色变”了。其实市场里从来不缺机会，从错误中吸取经验，并及时调整方向就行了。

但是同时，正如格雷厄姆所说的，我们也要有勇气相信自己的知识和经验，如果你根据事实得出了结论，而且你知道自己的判断是可靠的，那么就照此行事，即使他人迟疑或反对。

优秀的投资者需要独立思考，不需要急于得到市场的认可，当市场宣布我们犯错时，我们要有勇气和信心告诉自己“市场先生”才错得离谱，此时或许正是利用错误定价进行投资的好机会。

风险提示：市场有风险，投资须谨慎。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。