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鲍威尔放“鹰”,10年期美债收益率破5%,全球市场再临考验!

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当地时间10月19日,美联储主席鲍威尔发表讲话,暗示联邦公开市场委员会(FOMC)将在11月1日结束的会议上再次暂停加息。然而,鲍威尔也列举了货币政策的不确定性和风险,包括最近升高的地缘政治风险。

鲍威尔表示,通胀仍然过高,抗击通胀的道路可能会崎岖不平且需要一些时间,美联储致力于将通胀可持续地降至2%。要达到这一目标,可能需要一段时期低于趋势的经济增长,以及劳动力市场状况进一步疲软。鲍威尔没排除数据太好会进一步加息,但也强调风险和债市收益率上涨收紧了金融状况。此外,考虑到不确定性和风险,以及已经取得的进展,美联储正在谨慎行事。另外,鲍威尔还指出,债市收益率上升可能意味着无需更多加息。

鲍威尔发表讲话后,美国国债收益率出现了变化,短期国债收益率下跌,因市场预期美联储不会进一步提高政策利率,而长期国债收益率攀升至多年新高。

鲍威尔称FOMC将谨慎从事,可能需要放缓经济增长速度来解决通胀过高问题。债市遭疯狂抛售,美国国债价格连续第四天下跌,基准的10年期国债收益率盘中突破5%,收盘报4.999%,上次该收益率突破5%还是在2007年。

美股方面,三大股指收盘集体下跌,道指跌0.75%,报33414.17点;纳指跌0.96%,报13186.18点;标普500指数跌0.85%,报4278.00点。

国际油价全线上涨,美油12月合约涨2.17%,报89.16美元/桶。布油12月合约涨1.92%,报93.26美元/桶。 

此外,市场继续关注三季度美股财报与中东局势的进展。周四经济数据面,美国劳工部报告称,截至10月14日当周初请失业金人数为19.8万,预期21.2万,前值20.9万。最近几周,美国的首次申领失业救济人数一直徘徊在年内最低水平附近,凸显出劳动力市场继续无视经济学家的预测。企业对人手的需求保持旺盛,各行各业的就业岗位稳步增长。

鲍威尔讲话要点总结

利率政策:诸多风险使得联邦公开市场委员会(FOMC)迄今谨慎地推进加息步伐。经济强劲的额外证据可能支持加息。利率可能不够高,维持的时间不够长。证据表明,当前政策并不是太紧。

通胀:美国通胀轨迹可能会是“颠簸不平的”,压低通胀需要时间。

金融条件:收益率上升可能意味着无需加息更多。美联储必须放任美债收益率上升,并观察它。美债收益率(近期涨势)已经造成金融条件显著地收紧。美债收益率上升,与美国通胀上升的预期无关,可能与经济强劲和量化紧缩(QT)有关。

市场评论

美联储传声筒Nick Timiraos最新发文置评美联储主席鲍威尔的讲话,鲍威尔暗示,对今夏通胀的下降感到高兴,而且美联储不太可能再次提高利率,除非有明确证据表明,经济活动的增强会危及通胀进展。鲍威尔的言论与其他美联储官员近期言论密切相关,都暗示准备在下次会议上保持利率不变。这在一定程度上是因为,过去一个月长期收益率的上升可能会减缓经济增长,如果收益率上升,实际上会取代加息。在描述是否会再次收紧货币政策时,鲍威尔两次使用了“可能”这个词,而不是更强硬的“将”字:“经济走强的证据可能会让进一步的通胀回落进展面临风险,或成为进一步收紧政策的理由”。

Wedbush Securities总经理Michael James表示,鲍威尔并没有把事情弄清楚。他的语气比最近其他美联储官员要温和一些。他指出,最近金融环境的收紧意义重大。他还谈到地缘政治紧张局势加剧对全球经济活动构成风险。另一方面,他也没有取消“利率更长时间更高水平”的倾向,因为通胀尚未降至美联储可能更放心的水平。在美联储发表任何类型的评论后,很难对会发生什么膝跳反应做出太多的判断……总会有交易员在两个方向上迅速做出反应,因此试图在美联储任何官方声明发布后10分钟内做出任何宽泛的假设都有点为时过早。 

瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele表示:“最近几天,美国国债没有扮演其通常的避险角色。强劲的美国经济数据盖过了对中东冲突加剧的担忧。取而代之的是,投资者一直在寻求黄金和石油来对冲地缘政治风险。”

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