最新！中基私募50指数周报来了！

时间： 2024-06-01 04:02     

一、市场回顾

近期，超长期国债持续发行。今年的超长期特别国债期限包括20年期、30年期、50年期，均为按半年付息。目前地产链已处于下行阶段，城投债务扩张也受到中央政府的严控，居民部门和地方政府加杠杆动力不足。为稳定经济增长，中央政府加杠杆，对冲去地产城投化压力，实现国家战略目标。

经济数据方面，上周美国首次申请失业救济人数降至21.5万人，创下去年9月份以来的最大连续两周降幅，低于市场预期22万人，前值22.2万人。尽管美联储努力放松劳动力市场，但裁员人数仍处于历史低位，劳动力市场依然强劲，通胀继续坚挺。

欧洲议会选举即将举行。在政治观点两极分化日益严重的背景下，欧洲涉政暴力事件激增，国际政坛连续发生一系列“凶案”，多国政要先后遭袭甚至遇难。中东地区局势方面，近期哈以、俄乌冲突的外溢效应持续扩大，埃及、伊朗、叙利亚、沙特等地区国家相继被卷入。

市场方面，上周A股小幅走低，市场热度有所降低，日均成交额维持在8000亿元左右。板块上跌多涨少，养殖、能源板块涨幅居前，互联网、房地产、汽车相关板块跌幅较大。风格上看，下跌过程中小盘股跌幅较大，大盘股表现相对较强。

港股方面，上周恒生指数也经历了一定幅度的下跌，成交趋冷，恒生科技指数跌幅较大。美股在上周主要以下跌为主，主要指数跌幅不一，道指跌幅较大，纳指表现相对较强。

大宗商品市场方面，美元指数稳定在105点，WTI原油在78美元上下窄幅波动，LME有色金属在上周加速上涨后转跌，国际农产品价格多数处于低位，仅有白糖在跌后有所走高。国内商品期货市场延续震荡向上的走势，其中工业品涨势强劲，有色板块和化工板块涨幅显著；农产品中谷物、软商品板块表现较弱，生猪链、油脂板块有一定的涨幅。

总体上看，上周国内A股有所下跌，国内商品市场走势分化，中基私募50指数小幅下跌。

二、中基优选私募基金50指数

《中国基金报》以促进行业发展为初衷，经长时间酝酿及充分准备，推出“中基优选私募基金指数（系列）”，努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数，推动私募基金指数化投资，促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日，《中国基金报》正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”（简称“中基私募50指数”）。

“中基优选私募基金50指数”共包括50支成份基金，成份基金均来自于市场主流的策略，包括股票多头策略、对冲策略和CTA及衍生品策略，并在此大类的基础上，通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论，结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置，其中股票多头策略占比64%，对冲策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大类策略中做二级策略均衡，使得投资组合的风险分散。《中国基金报》将按既定规则，持续跟踪成份基金，不断挖掘新的候选基金，逐步优化成份基金。

从历史表现来看，中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好，回撤较小，修复回撤时间较短的特点。

（一）指数表现

中基私募50指数在2024年5月24日当周收于1629.98点，较2024年5月17日当周下跌1.14%。

指标方面，中基私募50指数年化收益率超10%，远超沪深300指数的年化收益率；风险方面，中基私募50指数的年化波动率在11%左右，最大回撤在20%左右，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基私募50指数的夏普比率接近1，远高于沪深300指数的夏普比率。

（二）成份表现

上周，中基私募50指数下跌1.14%，股票多头策略亏损1.12%，对冲策略亏损0.02%，CTA及衍生品策略表现基本持平。

股票多头策略下的深度基本面策略获得盈利；对冲策略下的中、高频alpha策略有一定的斩获；CTA与衍生品策略下的多数子策略盈利，基本面中长期策略表现突出。 

上周50支成份基金中有10支盈利，从统计指标上看，三类策略中，股票多头策略的盈亏分布比较均衡。

三、中基优选私募基金50稳健型指数

为满足追求长期稳健收益的投资需求，为市场提供理想的投资工具，《中国基金报》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“中基私募50稳健型指数”），目前指数表现优异，收益较高、回撤小、夏普比率高。

配置、组合、优选，是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面，指数秉承“全天候”理念，配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别，其中对冲基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大类策略的相关性较低（相关系数0.3以下），受股市牛熊的影响小，不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略，通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析，尽可能保持各细分策略基金的低相关，从而使指数层面更加稳健；同时，成份基金20支，合理分散又避免宽泛，组合效果恰到好处。在基金优选方面，中国基金报具有数据分析及实地尽调的天然优势，在众多私募机构及基金产品中，按照高标准高要求，将优秀私募列入候选，通过深入调研候选私募机构，在各个盈利来源找到理想的投资标的（成份基金），入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。

中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰，走势透明，业绩可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到业界广泛关注。

（一）指数表现

中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日，2024年5月24日当周收于1535.73点，较2024年5月17日当周下跌0.61%。

中基私募50稳健型指数收益较高、回撤小、夏普比率高，这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标，在以对冲策略为主的基础上，优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者经均衡配置，波动有望降低，稳健收益十分可期，基金收益率能够成为基民收益率。

中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率在7%左右，最大回撤不超过8%；收益方面，中基私募50稳健型指数累计收益超过50%，年化收益率近11%，夏普比率达到1.2。

（二）成份表现

上周，中基私募50稳健型指数下跌0.61%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略亏损0.06%，经均衡配置的股票多头策略亏损0.54%，CTA及衍生品策略亏损0.01%。

二级策略上看，对冲策略下的中、高频alpha策略表现突出，股票多头策略下的沪深300指数增强策略表现较好，CTA及衍生品策略下的另类策略盈利较多，量价中长期策略也有一定的收益。

说明：

1、中基私募50指数、中基私募50稳健型指数及走势图，每周更新（发布截至上周末的净值），可在《中国基金报》官方网站（网址https://www.chnfund.com/）、官方微信公众号、官方APP相关专栏进行查阅，相关周报、月报、季报、半年报、年报等固定报告，也将通过上述媒体渠道公开。

2、如果私募机构有意参与未来系列指数的基金优选，可将公司、产品等材料发送至zgjjbsmzs@chnfund.cn，我们将安排后续对接。

风险提示及声明：

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