恒生高股息率指数修复空间充足，借道恒生红利ETF（159726）布局

时间： 2024-12-24 11:30     

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12月23日，华夏恒生中国内地企业高股息率ETF（159726）收盘涨0.67%，成交额3437.89万元。

恒生红利ETF（159726）成立于2021年11月11日，基金全称为华夏恒生中国内地企业高股息率交易型开放式指数证券投资基金，基金简称为华夏恒生中国内地企业高股息率ETF。该基金管理费率每年0.50%，托管费率每年0.10%。恒生红利ETF（159726）业绩比较基准为经估值汇率调整后的恒生中国内地企业高股息率指数收益率。

规模方面，截止12月20日，恒生红利ETF（159726）最新份额为5.40亿份，最新规模为5.53亿元。回顾2023年12月29日，恒生红利ETF（159726）份额为8541.14万份，规模为7138.68万元。即该基金今年以来份额增加532.13%，规模增加675.07%。

流动性方面，截止12月23日，恒生红利ETF（159726）近20个交易日累计成交金额6.46亿元，日均成交金额3230.84万元；今年以来，236个交易日，累计成交金额78.50亿元，日均成交金额3326.28万元。

恒生红利ETF（159726）现任基金经理为严筱娴。严筱娴自2021年11月11日管理（或拟管理）该基金，任职期内收益2.48%。

最新定期报告显示，恒生红利ETF（159726）重仓股包括建发国际集团、建发国际集团、周大福、信义玻璃、兖矿能源、滔搏、华润置地、中国飞鹤、中国海外发展、中信股份，持仓占比如下。

国泰君安认为，现阶段内部无风险利率的下行趋势相较海外更加确定。作为港股市场分母端无风险利率的核心影响指标，阶段内美债利率的高位震荡，将使得来自于国内无风险利率的下行推动内资净流入港股市场的空间或相对更大。过往通常认为港股具备离岸市场特性，但伴随2024年南向资金对港股的持续增加配置，港股市场逐步由增量资金主导交易，而近期市场提前演绎对国内后续货币政策的边际宽松预期，10Y中国国债收益率边际快速下行，同样有利于港股市场分母端无风险利率的下行。

方正证券认为，高股息策略长期有效，港股市场低估值高股息配置价值更高。

高股息策略长期有效，分享优质公司红利，能够适应不同市场环境，是投资者在多变市场中稳定收益的重要策略。高股息策略在港股市场长期表现优异，相对恒生指数取得超额收益。经济增速放缓、内地债券利率进入下行通道，高股息资产的吸引力提升。与全球其他主要市场相比，港股市场股息率高、分红率稳定，估值水平仍处历史低位，具备较高投资价值。ETF互联互通机制下，香港高股息产品具有交易时段一致性与税收优势。

恒生高股息率指数：持续高股息收益，低估值下修复空间充足。

恒生高股息率指数于2012年12月10日发布，关注恒生综合指数的成分股中的高股息率的证券。

市值分布：权重以大市值风格为主。1000亿至3000亿港元市值的成分股占比为38%，大于3000亿港元的公司占比为24%。

行业分布：聚焦金融表现，行业分布体现防御属性。金融行业公司权重占比最高，达37.27%。细分行业方面，主要覆盖银行、公用事业、地产、保险、电讯等14个行业。

基本面表现：持续高分红能力，国央企成份股带来价值重估空间。截至2024年10月末，恒生高股息率指数股息率达6.85%，远超恒生指数股息率4.01%，为投资者带来可观的现金回报。成份股中超过56%的公司为国央企，将进一步受益于国企价值重估中的经营提升改善、分红持续增加。

收益表现：长期表现优于恒生指数，震荡市中表现相对稳定。近1年、近3年和近5年中，恒生高股息率指数累计收益率分别为26.82%、-2.93%和-8.69%，相对于恒生指数超额收益明显，长期收益表现相对占优。

估值水平：市盈率回落至低位，修复空间较大。截至2024年10月末，恒生高股息率指数的市盈率和市净率分别为5.77和0.52，低于恒生指数。目前市盈率为2015年以来30.75%分位数，处于历史分位的低位水平。

指数搭配投资策略：高股息与科技轮动，攻守兼具的高胜率策略。2020年以来高股息板块和科技板块存在明显的轮动现象。以Global X恒生科技ETF和Global X恒生高股息率ETF分别代表高股息和科技板块构建轮动策略，2020年以来策略组合年化收益达11.04%，实现了在牛市把握科技板块弹性、熊市获取股息收益、降低波动和回撤的整体优化。

投资者可借道恒生红利ETF（159726）布局。