鹰眼预警：彩讯股份应收账款增速高于营业收入增速

时间： 2024-08-11 04:48     

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月10日，彩讯股份发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为7.81亿元，同比增长6.53%；归母净利润为1.18亿元，同比下降52.92%；扣非归母净利润为1.23亿元，同比增长6.58%；基本每股收益0.26元/股。

公司自2018年3月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2.29亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对彩讯股份2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为7.81亿元，同比增长6.53%；净利润为1.14亿元，同比下降54.62%；经营活动净现金流为-3365.4万元，同比下降278.22%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长2.01%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1.2亿元，同比大幅下降52.92%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为66.03%，32.03%，6.58%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.53%，净利润同比下降54.62%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1亿元、2.5亿元、1.1亿元，同比变动分别为50.87%、148.4%、-54.62%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长25.4%，营业收入同比增长6.53%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为33.78%、38.69%、44.39%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.53%，经营活动净现金流同比下降278.22%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.3亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.1亿元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.294低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为41.82%，同比增长2.84%；净利率为14.64%，同比下降57.4%；净资产收益率（加权）为4.52%，同比下降56.79%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为14.64%，同比大幅下降57.4%。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期40.67%增长至41.82%，销售净利率由去年同期34.37%下降至14.64%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.52%，同比大幅下降56.79%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为19.99%，同比增长25.91%；流动比率为3.86，速动比率为3.65；总债务为1.52亿元，其中短期债务为1.37亿元，短期债务占总债务比为89.57%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为5.25，5.03，3.86，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为1.21，2.47，8.59，长短债务比变动趋势增长。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为3.38、2.86、1.97，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.4亿元，较期初变动率为86.23%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期半年报，长短期债务比分别为为1.21倍、2.47倍、8.59倍持续增长，筹资活动净现金流分别为-0.1亿元、-0.3亿元、-0.6亿元持续下降。

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.3亿元，筹资活动净现金流为-0.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.3亿元、-104万元、-0.6亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为110.9万元、95.2万元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-1.2亿元、-889.8万元、-0.3亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.51，同比下降13.36%；存货周转率为3.61，同比增长21.1%；总资产周转率为0.24，同比下降2.67%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为3.35，2.89，2.51，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为7.42%、9.15%、10.49%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为110.9万元，较期初增长260.95%，所得税费用为-428.4万元。

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