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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
7月29日，力星股份发布2024年半年度报告。
报告显示，公司2024年上半年营业收入为5.12亿元，同比增长2.86%；归母净利润为3545.29万元，同比增长0.44%；扣非归母净利润为3456.71万元，同比增长1.27%；基本每股收益0.1206元/股。
公司自2015年2月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为4.29亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对力星股份2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.12亿元，同比增长2.86%；净利润为3545.29万元，同比增长0.44%；经营活动净现金流为1997.69万元，同比增长14922.85%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动2.86%，销售费用同比变动29.28%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 4.73亿 | 4.98亿 | 5.12亿 |
| 销售费用（元） | 226.49万 | 199.85万 | 258.37万 |
| 营业收入增速 | -5.42% | 5.32% | 2.86% |
| 销售费用增速 | 0.92% | -11.76% | 29.28% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为71.29%、71.4%、74.11%，持续增长。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 应收账款（元） | 3.37亿 | 3.55亿 | 3.79亿 |
| 营业收入（元） | 4.73亿 | 4.98亿 | 5.12亿 |
| 应收账款/营业收入 | 71.29% | 71.4% | 74.11% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.563低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -6556.87万 | -13.48万 | 1997.69万 |
| 净利润（元） | 2987.32万 | 3529.88万 | 3545.29万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -2.19 | 0 | 0.56 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为18.63%，同比增长6.09%；净利率为6.93%，同比下降2.36%；净资产收益率（加权）为2.83%，同比增长2.17%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期17.56%增长至18.63%，销售净利率由去年同期7.09%下降至6.93%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售毛利率 | 21.11% | 17.56% | 18.63% |
| 销售净利率 | 6.32% | 7.09% | 6.93% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为28.5%，同比下降0.95%；流动比率为2.04，速动比率为1.28；总债务为2.05亿元，其中短期债务为2.05亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1亿元，短期债务为2.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.49，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 广义货币资金（元） | 1.56亿 | 1.46亿 | 1.01亿 |
| 短期债务（元） | 2.67亿 | 2.66亿 | 2.05亿 |
| 广义货币资金/短期债务 | 0.58 | 0.55 | 0.49 |
• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1亿元，短期债务为2.1亿元，经营活动净现金流为0.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） | 9005.06万 | 1.46亿 | 1.21亿 |
| 短期债务+财务费用（元） | 2.68亿 | 2.63亿 | 2.07亿 |
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.23，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 现金比率 | 0.28 | 0.31 | 0.23 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.58、0.55、0.49，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 广义货币资金（元） | 1.56亿 | 1.46亿 | 1.01亿 |
| 总债务（元） | 2.67亿 | 2.66亿 | 2.05亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 0.58 | 0.55 | 0.49 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为133.22%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 533.93万 |
| 本期预付账款（元） | 1245.22万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长133.22%，营业成本同比增长1.53%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 预付账款较期初增速 | 96.92% | 51.77% | 133.22% |
| 营业成本增速 | -2.35% | 10.06% | 1.53% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为380.8万元，较期初变动率为148.09%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 153.5万 |
| 本期其他应收款（元） | 380.8万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为4.4亿元，公司营运资金需求为5.5亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.1亿元。
| 项目 | 20240630 |
| 现金支付能力（元） | -1.08亿 |
| 营运资金需求（元） | 5.48亿 |
| 营运资本（元） | 4.4亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.4，同比下降5.35%；存货周转率为1.34，同比下降2.27%；总资产周转率为0.28，同比增长2.45%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.5，1.48，1.4，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 应收账款周转率（次） | 1.5 | 1.48 | 1.4 |
| 应收账款周转率增速 | -17.63% | -1.32% | -5.35% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为18.96%、19.75%、21.36%，持续增长。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 应收账款（元） | 3.37亿 | 3.55亿 | 3.79亿 |
| 资产总额（元） | 17.77亿 | 17.99亿 | 17.76亿 |
| 应收账款/资产总额 | 18.96% | 19.75% | 21.36% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长46.85%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1827.03万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 2682.91万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为258.4万元，同比增长29.28%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售费用（元） | 226.49万 | 199.85万 | 258.37万 |
| 销售费用增速 | 0.92% | -11.76% | 29.28% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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