美尚生态和金通灵案件启示：防患于未然尤为重要

时间： 2024-12-23 07:56     

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级

原标题：每经热评丨美尚生态和金通灵（维权）案件启示：防患于未然尤为重要

每经评论员 王砚丹

近日，5家上市券商同时披露重大诉讼公告，这些公司因美尚生态与金通灵财务造假案被投资者起诉，要求承担连带赔偿责任。与此同时，已退市的美尚生态和金通灵也披露了相关诉讼内容。这一事件不仅彰显了监管层对违法行为中“首恶”的精准打击，也再次警示资本市场诚信建设的重要性，为广大投资者上了一堂生动的风险教育课。

回溯事件始末：2023年6月，证监会对美尚生态及其两名实控人作出行政处罚。经查，美尚生态财务造假长达9年，通过多种手段虚增净利润4.57亿元，其2018年非公开发行股票行为还被认定为欺诈发行。而金通灵2017年至2022年的年度报告均存在虚假记载，财务造假长达6年。两家公司因严重违规行为双双退市。

从券商投行业务的视角看，这两起案件不仅强化了对财务造假和市场操纵的全方位追责，提高了违法成本，还突出了资本市场“严监管”的主基调。在当前IPO市场发行节奏放缓、并购重组活动频繁的背景下，券商投行作为财务顾问或保荐人，承担着确保信息披露真实、准确、完整的核心职责。此次5家券商被诉虽然是历史遗留问题，但仍是对券商“看门人”角色的一次严峻考验。在日益严格的监管环境下，券商投行必须认识到自身责任重大，加强内部管理，优化服务质量，真正做到“守土有责、守土尽责”，从而有效防范违法违规行为，维护资本市场的稳定与健康。

从投资者的角度来看，美尚生态和金通灵案件则提供了深刻的警示。尽管“踩雷”投资者可通过制度挽回部分损失，但参与维权的过程通常耗时耗力，因此防患于未然尤为重要。

首先，在审阅财务报表时，投资者需对异常或不合理的财务指标保持高度警惕。例如，如果一家非龙头企业的毛利率或增长率明显高于行业平均水平，或者应收账款、应付款项和现金流突然出现异常变化，都可能是造假的预警信号。美尚生态和金通灵多年造假的行为正提醒投资者，不应仅依赖表面财务数据，而应深入分析其真实性和合理性。

其次，投资者需关注上市公司的内部治理结构、财务透明度以及管理层的行为。一旦公司被监管部门立案调查，往往意味着可能存在重大问题。此时，投资者应及时调整仓位或退出，而不是选择“赌一把”。

第三，分散投资风险至关重要。构建多元化投资组合能够有效降低单一投资失误带来的冲击。即便“踩雷”，分散后的投资组合整体损失也会轻得多。

第四，面对最坏的情况，投资者应积极参与维权。在新证券法的框架下，集体诉讼为中小投资者提供了低成本、高效率的维权路径。不仅能够减轻个人诉讼压力，还能增加胜诉可能性，更好地维护合法权益。

美尚生态和金通灵案件为市场参与者提供了深刻的反思机会。券商作为资本市场的重要中介，应压实“看门人”职责，不断强化合规意识；投资者则需练就“火眼金睛”，通过多维度分析规避风险，努力成为成熟的市场参与者。唯有如此，资本市场的健康发展才能真正得到保障。