提升服务实体经济质效 险资版ABS数量和规模创历史新高

时间： 2023-11-29 04:01     

◎记者 何奎

保险资金服务实体经济步伐有望加速。中国人民银行等八部门近日联合印发《关于强化金融支持举措 助力民营经济发展壮大的通知》提出，支持保险、信托等机构以及资管产品在依法合规、风险可控、商业自愿的前提下，投资民营企业重点建设项目和未上市企业股权。

资产支持计划（即“险资版ABS”）作为险资投资实体经济的另类投资工具之一，近年来数量和规模均保持快速增长。据上海证券报记者统计，截至11月27日，今年以来险资版ABS登记数量和规模均创历史新高。

有业内人士认为，险资周期长、规模大的特点与另类投资标的所需资金相适配，并且通过另类投资可以缓解“资产荒”问题，预计在政策引导和市场推动下，险资在另类投资上还将加速布局。

险资版ABS登记规模逐年增长

资产支持计划是协助企业获得融资并最大化提高资产流动性的一种结构性融资工具。由于资产支持计划是资产证券化（ABS）的一种，因此保险资产支持计划也被称为险资版ABS。

11月27日，记者从中保保险资产登记交易系统有限公司（下称“中保登”）官网统计发现，今年以来保险资产支持计划已登记71只，登记规模累计约3600亿元，登记数量和规模均创历史新高。2020年至2022年，中保登公布的保险资产支持计划产品数量分别为24只、37只和65只，规模分别约700亿元、1600亿元和3000亿元。

从登记产品数量来看，平安资管、泰康资产、国寿投资等大型保险资产管理公司在资产支持计划上布局较多，今年以来成立的产品数量均超过5只，位居前列。此外，百年资管、光大永明资产、民生通惠资产等中小保险资产管理公司参与热情也较高。

在业内人士看来，随着市场利率持续下行叠加资本市场震荡，为解决“资产荒”问题，资产支持计划等另类投资是帮助险资实现更多收益的重要工具。此外，相关部门也在持续优化另类投资市场环境，引导险资加大服务实体经济力度。

险资另类投资市场环境持续优化

相关部门持续深化市场化改革，引导保险资管行业实现高质量发展，尤其是在ABS及不动产投资信托基金（REITs）业务方面不断优化险资参与另类投资的市场环境，提升险资参与的积极性和资金运用的安全性。

今年3月，中国证监会指导证券交易所制定《保险资产管理公司开展资产证券化业务指引》，支持优质保险资产管理公司参与ABS及REITs业务。10月，上交所、深交所同意国寿资产、泰康资产、太保资产、人保资产、平安资管首批5家保险资管公司试点开展ABS及REITs业务。

“险资参与ABS及REITs业务，实现了对相关产品资产配置和管理的全产业链参与。”上海一家大型保险资管公司相关负责人告诉记者，这既有利于深度提升行业资产管理能力，进一步提升保险资金运用安全性，也有利于丰富ABS和REITs业务参与机构形态，优化经营主体供给结构，提升服务实体经济质效。

东吴证券非银金融研究团队认为，打通ABS和REITs的一二级市场，有助于推动统一监管体系的构建，对于多层次ABS及REITs市场的高质量发展将起到推动作用，利好资产管理经验丰富的优质保险资产管理公司。

险资另类投资有望加速

险资是市场上重要的长期资金和耐心资本供给者之一，通过另类投资工具投资民营企业重点建设项目和未上市企业股权具有较强的适配性。

“一方面可以实现险资的长久期配置目标，另一方面可以满足民营企业和未上市企业的长期资金需求。”一家保险集团投资负责人说，在政策引导和市场推动下，险资在另类投资上还将加速布局。

该投资负责人表示，对于险资机构而言，更重要的是做好投后管理和服务，由于部分民营企业和未上市企业的经营管理、财务规划等方面的经验不足，需要投资机构加强指导。做好投后管理既可以提升企业经营效益，又可以降低所投资金面临的风险敞口。

考虑到险资的稳健投资风格，长久期、稳定经营、收益稳健的投资标的仍将是其重点关注对象。有市场人士认为，近几年险资另类投资主要聚焦于基础设施、高端制造等国家重点发展领域，预计这些领域仍是险资未来重要投资方向。