这家券商前三季度营收净利双降，还连续六年未分红

时间： 2024-10-31 05:13     

这家上市券商前三季度营收净利双降。10月29日，太平洋证券披露2024年三季报，公司三季度实现营收净利增长，但前三季度则双双呈现降幅，归母净利润降逾四成。不仅如此，太平洋证券更已近六年未有分红，股东方面，华创证券对太平洋证券的控股计划已历时逾两年但进展相对缓慢。有业内人士表示，太平洋证券尚无较强劲的财务表现支撑分红，仍需关注改善经营。在券商并购重组加速叠加太平洋证券业绩改善预期下，其与华创证券整合的进展可能会加快，新的股东入主后，或能为太平洋证券带来一些业绩、管理上的新改变。

归母净利润降逾四成

上市券商三季报密集披露中。10月29日，太平洋证券披露2024年三季报，公司三季度实现营业收入3.23亿元，同比增长12.9%；归母净利润0.68亿元，同比增长65.1%。

不过，若从前三季度的情况看，太平洋证券营业收入为8.65亿元，同比下降16.45%。同期，归母净利润为1.36亿元，同比下降45.71%，在已披露三季报的上市券商及券商概念股中下滑幅度较大。究其原因，太平洋证券在三季报中指出，前三季度固定收益类投资业务收入减少，导致归母净利润减少。

细分业务来看，前三季度太平洋证券手续费及佣金净收入为4.49亿元，同比小幅增长4.72%。具体而言，投资银行业务手续费净收入为1.42亿元，同比增长53.6%。资产管理业务手续费净收入0.87亿元，较上年同期增加13.91%。不过，同期证券经纪业务手续费净收入为2.11亿元，较2023年同期的2.61亿元同比下滑19.1%。

事实上，太平洋证券上半年归母净利润就已同比下滑67.43%。从彼时的主营业务情况看，除投行业务、资管业务营业收入同比增长外，太平洋证券的证券投资业务、信用业务、证券经纪业务营业收入均同比下滑，分别减少60.49%、40.94%、10.13%。

半年报中，太平洋证券曾表示，报告期内，受市场环境影响，客户资产缩水，权益类产品发行量萎缩，公司证券经纪业务发展面临较大压力。

产业经济资深研究人士王剑（金麒麟分析师）辉表示，就一家机构而言，主营业务收入考验的是机构最核心的竞争力，公司证券经纪业务同比下滑，投资业务收入减少，可能是公司在投资决策机制、风控机制存在不足的综合反映。

若仅从三季度看，太平洋证券的权益类投资业务收入则已有回温。太平洋证券表示，三季度归母净利润的增长则与权益类投资业务收入增加有关。相较之下，2024年上半年，公司权益类投资业务营业收入曾为-4016.43万元，彼时，固定收益类投资业务实现营业收入则为1.52亿元。

连续六年未分红

官网显示，2004年太平洋证券注册成立，距今已20年。截至2024年6月底，公司总资产达152亿元。

值得注意的是，Wind数据显示，自2018年分红6816.32万元后，太平洋证券已连续六年未进行现金分红。基丁君关注到，同样近六年未分红的则仅有2家券商概念股国盛金控以及华创云信。除此之外，其他上市券商及券商概念股中，仅有3家机构连续两年未有分红。

2021年4月，太平洋证券发布《公司未来三年（2021年—2023年）的具体股东回报规划》时表示，在满足公司正常经营的资金需求并符合监管部门相关要求的情况下，公司在未来三年（2021年—2023年）以现金方式累计分配的利润不少于未来三年实现的年均可分配利润的30%。而回顾公司近年来业绩表现，2021年公司归母净利润扭亏为盈，为1.21亿元，不过在2022年再度由盈转亏，归母净利润为-4.59亿元。而在2023年，太平洋证券归母净利润再度回温至2.51亿元。

有券业分析人士指出，对于投资者来说，分红通常被视为公司财务状况的良好指标，因为它反映了公司的盈利能力，并且可以为投资者提供一定的回报。长期不分红确实可能对投资者的信心产生影响。

在2024年4月发布的《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》中，曾提及强化上市公司现金分红监管。对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。就当前背景下，公司会否受此影响以及未来是否有分红计划，基丁君致电并发文采访太平洋证券，但截至发稿未收到回复。

在2024年半年度业绩说明会中，太平洋证券总经理李长伟表示，截至2023年末公司可供分配的利润尚为负数。为保障公司业务持续发展，实现长期发展战略规划，更好地维护全体股东的长远利益，公司未进行现金分红。当公司具备现金分红条件时，将综合考虑所处行业特点、发展阶段等因素，按照规定程序，执行分红政策。

王剑辉也直言，当前，太平洋证券尚无较强劲的财务表现支撑，因此缺乏分红的基础，公司需要关注的仍是改善经营能力。

股东变更进度缓慢

除近年来归母净利润表现较为起伏外，太平洋证券的股东变动进度也相对缓慢。自竞得太平洋证券部分股份后，华创证券对太平洋证券的控股计划已历时逾两年。

具体来看，2022年5月，华创证券通过司法拍卖取得北京嘉裕投资持有的太平洋证券7.44亿股股份（占总股本的10.92%），拟成为太平洋证券第一大股东，并于2022年6月向中国证监会提交申请文件。

自2023年12月22日，中国证监会现对太平洋证券申请变更主要股东提出反馈意见、华创云信公司董事会审议通过了《关于公司子公司华创证券拟控股太平洋证券的议案》后，华创证券与太平洋证券的整合再无新进展。截至2024年三季度末，北京嘉裕投资有限公司仍以10.92%的持股比例为公司第一大股东，但相关股份处于冻结状态。

在王剑辉看来，两家机构体量相近，在整合过程中面临的阻力可能较为明显，在券商并购重组加速叠加太平洋证券业绩改善预期下，双方整合的进展可能会加快，新的股东入主后，或能为太平洋证券带来一些业绩、管理上的新改变。