股市回暖资金分流效应显现 理财公司10月规模增量远逊去年同期

时间： 2024-11-14 05:26     

证券时报记者 刘筱攸 谢忠翔

9月末以来股市回暖，叠加部分固收理财因债市调整而带来的净值回撤，不少资金从存款、现金类和固收类理财产品搬家，转向股市。

证券时报记者从业内汇总的数据显示，就同比而言，11家主要银行理财公司——包括工银理财、农银理财、中银理财、建信理财、交银理财、招银理财、信银理财、兴银理财、光大理财、浦银理财和平安理财，规模增量明显弱于去年同期；与前两月相比，10月末存续规模虽较9月末回升，但仍未恢复至8月末水平。

11家理财公司

“回血”4300亿

上述数据显示，截至10月末，11家主要银行理财公司存续产品规模合计约为19.4万亿元，较9月末回升约4300亿元，但仍较8月末低了2100亿元。

从产品结构变化来看，上述11家理财公司在货架上的主要增量来自现金管理类产品和固收类产品。其中，多数理财公司的现金管理类产品实现增长，11家公司单月合计增长约3300亿元。固收类产品合计增长约4300亿元，其中国有大行理财公司的固收类产品增长较为迅速，5家大行理财公司固收产品合计增长约3700亿元。

值得一提的是，10月理财规模回升快速的理财公司中，农银理财和建信理财脱颖而出，均大幅高于其余理财公司。其中农银理财10月回升约1700亿元，建信理财单月回升约950亿元。具体来看，农银理财现金类产品环比增长约23%，固收类产品合计环比增长约11%。

在规模排名方面，据证券时报记者测算，招银理财、兴银理财、信银理财分别以2.4万亿元、2.14万亿元、1.94万亿元的规模分列前三。而农银理财、工银理财均突破1.92万亿元，二者规模相差无几，有望进入2万亿元阵营。

另据华源证券分析师廖志明（金麒麟分析师）研报统计，今年以来，股份行理财公司中，恒丰理财、浦银理财和华夏理财的规模增幅较大。截至10月末，恒丰理财规模较年初增长52%，浦银理财增长38.9%，华夏理财增长37.6%。

股市回暖

分流部分储蓄和理财

事实上，这11家主要理财公司10月份的4300亿元增量并未达到市场预期。按照往年的惯例，理财市场在10月份通常会迎来资金显著回升，诸如2023年10月份规模增长了8250亿元。

全市场银行理财数据也有类似趋势。据廖志明的研报测算，10月末理财规模合计约为29.7万亿元，环比增长约0.36万亿元——但该数字同比显著下降。廖志明认为，10月理财规模增长偏弱，一方面或是因为股市走强影响，部分理财客户资金流入股市或在股市观望，阶段性降低了理财购买动力；另一方面，9月下旬固收类理财净值波动带来的影响。

另据记者了解，9月末股市回暖，叠加部分固收理财因为债市持续调整而造成的净值回撤，不少投资者在9月末、10月初赎回存款、现金类和固收类理财产品，将资金投向股市。

今年9月末和10月黄金周结束后的首个交易日，平安银行、兴业银行发布公告，暂停其代销的部分理财产品的快赎功能，原因是已垫支的金额达到设定的垫支总额（即客户快速赎回申请总额度超过限额），产品管理人暂停提供部分相关产品的快速赎回、消费支付服务。

无独有偶，招行高管也在三季度业绩发布会上透露了股市对储蓄存款的分流效应。“我们注意到10月8日这一天，由储蓄存款流向股市的资金就不少。当然，还有一些产品的赎回形成了活期存款的沉淀，这就是一个双刃剑，活期存款增加了，但加大了存款的波动。”招行一位高管介绍。

含权产品

权益部分收益上升

9月份权益市场迎来一波回暖，带动部分含权理财的权益部分收益上升。该类含权产品在以货币类或固收类资产打底的基础上，通过小比例资金参与股票、黄金、境外资产、衍生品等投资，在实现风险分散的同时增厚收益。

普益标准表示，从截至10月15日的收益表现看，多数含权固收产品近1个月收益率有明显回升趋势，部分理财产品业绩突增，包括农银理财、交银理财、信银理财、兴银理财和光大理财等机构发行的含权产品。

从更长时间来看，9月末行情也是今年以来理财含权部分难得的加仓窗口。

据普益标准数据，截至10月31日，今年以来理财公司发行的低波产品已达518只，较上月增长近50只，显示市场对这类稳健理财产品的需求持续增加。在业绩表现方面，当前市场中理财公司发行的低波存续产品近1月年化收益率达到3.24%，今年以来的年化收益率也已达3.1%。